研报点睛:需求释放!这一板块大涨

2022-07-05 17:23:01

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  7月5日,A股三大指数震荡整理,沪指跌0.04%,深证成指跌0.41%,创业板指跌0.34%。盘面上,煤炭行业板块涨2.94%,煤化工概念板块涨1.79%;个股方面,上海能源、山西焦煤等均有不同程度上涨。

  首创证券研报中指出,动力煤方面,高温抬升动力煤需求,国内国际价格齐涨。供给端,保供工作持续推进,产能核增加快,但产能释放效果有待时间显现。进口方面,夏季已至,叠加多国重启煤电项目,各国加大动力煤采购,国际价格大幅上涨,国际供需偏紧使我国进口有限。运力方面,6月以来煤炭运力明显提升,截至6月23日,国家铁路6月份煤炭日均装车81859车、同比增长11.1%,其中电煤日均装车53036车、同比增加6126车,印证煤炭需求同比向好。需求端,水泥化工用煤需求逐步释放,受近期全国高温影响,各地下游电厂负荷屡创新高,日耗显著增加,预计后续需求将持续攀升。价格方面,受需求抬升影响,本周煤炭价格持续走高,后续需求进一步释放将为动力煤价格保持高位运行提供有力支撑。

  炼焦煤方面,下游焦炭承压,焦煤价格略有回落。供给端,国内生产稳定进行,无明显增量,焦炭价格承压影响焦煤价格略有回落,上周山西钢厂对焦炭再提的二轮降价,进口价格也有回落,蒙煤通关稳步增长,但进口总量仍比较有限,供给整体偏紧。需求方面,本周下游钢厂价格暂稳,将有效提高焦煤需求。随着稳增长持续推进,下游需求有望快速反弹。6月29日发改委强调加快推进实施“十四五”规划102项重大工程,新工程计划有望加速落地驱动下游钢材消费进一步反弹,此外地产销售回暖有望带动开工回暖,预计焦煤需求将得到有效释放。

  从行业角度来看,2021全球煤炭消费同比上升6%,预计2022年保持增长。根据BP最新数据显示,全球经济加速恢复,2021年全球煤炭消费量增长6%,增幅创2014年以来新高。其中,中国2021年煤炭消费量同比增长4.9%,占全球煤炭消费总量的53.8%。2022年俄乌冲突,8月欧洲开始新一轮针对俄罗斯的能源抵制,能源价格大涨,欧洲多国重启煤炭项目,此外印度等受天气影响,煤炭消费需求大幅增长,开启国际煤炭市场的抢购,对于全球煤炭价格高位形成有力支撑。

  投资策略方面,国盛证券表示,本周随着气温攀升以及复工复产稳步推进,下游需求改善明显,沿海电厂日耗更是同比转正。考虑到后期国内供应稳定、进口煤后期面临较大减量以及库存“虚胖”(低卡煤较多)的背景下,煤价仍将延续上行通道。海外方面,俄乌战争、新冠疫情带来的影响极其深远,原有的国际秩序不断被打破,逆全球化不断演进,供应链引发冲击,造成全球范围内或发生能源危机,全球能源商品价格将长期维持高位。当前,半年报预告窗口期已至,煤价高位下,煤炭板块业绩确定性较强,而估值处于历史底部,考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例,煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。坚守核心资产,看好高长协占比、高分红煤企的估值修复,重点推荐:中国神华、中煤能源、陕西煤业、平煤股份。煤价上行周期中,看好高弹性品种,推荐:山煤国际、兰花科创,兖矿能源。焦煤首推平煤股份、山西焦煤。

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富网

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